ність ризику обмежується премією початкового опціону. З іншого боку, потенціал прибутку не обмежується, як при прямій ф’ючерсній позиції.
[139] у Європі (падіння відсоткових ставок), а також про зміни в управлінні фінансовими ризиками. Азійські біржі, зокрема біржі Японії, так і не змогли повернути втрачені під час фінансової кризи 1997-1998 рр. позиції.
Становлення ринку в Україні, як і в інших постсоціалістичних країнах, супроводжувалося катастрофічним знеціненням грошових ресурсів, гіперінфляційними процесами. Між тим світовий досвід незаперечно свідчить, що є законні та ефективні механізми інвестицій у похідні фінансові інструменти. Саме вони в період нестабільності, різких коливань цін забезпечують стабільну роботу підприємств та організацій, примножуючи капітали приватних інвесторів. Бурхливе зростання операцій з похідними фінансовими інструментами припадає на кінець 70-х - початок 80-х років ХХ-го століття в США, в Європі - на 80-90-ті роки ХХ-го ст.
В період енергетичної кризи, що спричинила інфляцію, гострою була проблема страхування ризиків, пов’язаних зі зміною біржових курсів і процентних ставок. Операції з ф’ючерсами та опціонами переважно розв’язали цю проблему. Спекулятивні операції з ф’ючерсами допомогли
[140] Казарин М. Перевод фьючерсной торговли в РТС повысил надежность срочного рынка //Рынок ценных бумаг. -2001. -№219(2040). -С.12.
[141] www.micex.ru/futures
Поява на західних фінансових ринках таких інструментів, як фінансові ф’ючерси та опціони належить до найвизначніших інновацій. Ф’ючерсні ринки є вертикальною складовою давніх спотових ринків. Нагадаємо, що строкові ф’ючерсні угоди відрізняються від касових тим, що у них розірвані в часі момент укладення угоди та момент виконання зобов’язань. Вище зазначалося, що предметом цих угод можуть бути різні активи. За цією ознакою виділяють два основних види ф’ю- черсних контрактів:
■ товарні ф ’ючерси базуються на купівлі-продажі, як правило, сільськогосподарської, промислової сировини;
■ фінансові ф ’ючерси - базою контрактів є фінансові інструменти (депозити, облігації, валюта, індекси тощо).
[142] Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. -М.: Издательство АО “Консалтбанкир”, 2000. -272с.
Биржевое дело: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. -М.: Финансы и статистика, 1998. -304с.
Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. -М.: ИНФРА-М, 1996. -368с. Киреев А. Международная экономика. В 2-х частях. Ч.2. Международная макроэкономика: Открытая экономика и макроэкономическое программирование. -М.: Международные отношения, 1999. -484с.
Примостка Л. Операції хеджування на строкових фінансових ринках //Банківська справа. -1999. -№1. -С.41-43.
Примостка Л.О. Фінансові деривативи: аналітичні та облікові аспекти: Монографія. -К.: КНЕУ, 2001. -263с.
черсів не було ефективного строкового ринку відсоткових інструментів, і відповідно ризики зміни відсоткових ставок не можна було перерозподіляти (переносити) на інших учасників ринку, тобто мінімізувати та страхувати. Перші відсоткові ф’ючерси з’явилися в 1975 р. у Чиказькій торговельній палаті (СВОТ), а потім були запроваджені на Чиказькій товарній біржі (СМЕ). Відтоді постійно зростають обсяги торгівлі цими контрактами, а також збільшується пропозиція різних типів цих контрактів щодо термінів і відсоткових ставок, що лежать в основі відсоткових інструментів.
Професійно найбільш відповідальними відсотковими ф’ ючерсами є контракти на папери з фіксованим доходом. Їх предметом є майбутня поставка цінних паперів з гарантованим фіксованим доходом. Насамперед, це векселі та облігації Казначейства США. Продавець ф’ючерса зобов’язується продати (поставити) на певну дату конкретні цінні папери, кількість і ціна яких вказані в контракті. Покупець відповідно зобов’язується прийняти їх. Наприклад, купівля грудневого облігаційного ф’ючерса означає купівлю у грудні (на певну дату) відповідної казначейської облігації.
» следующая страница »
1 ... 377 378 379 380 381 382383 384