Біржова справа

Приклад 12.5.

Брокер А відкриває позицію long на грудневий контракт ВРХ, тобто купує ф’ючерс у брокера В. Створено один контракт. Кількість відкритих позицій - одна. Брокер С купує у брокера D грудневий контракт на ВРХ. Кількість відкритих позицій - дві, обсяг торгів - два контракти. Новий покупець - брокер Е - купує у продавця - брокера F, створено новий контракт.

Позиція long	Позиція short
Брокер А	Брокер В
Брокер C	Брокер D
Брокер E	Брокер F
3 контракти	3 контракти

 

	Продовження прикладу 12.5.
Брокер А того ж дня ліквідовує довгу позицію, продавши новому покупцеві -
брокерові G. Кількість відкритих позицій та обсяг незмінні, оскільки брокера А в
позиції long замінить брокер G. брокер А залишився без контрактів, тобто звільнився
від зобов’язання виконувати поставку. Різниця між цінами купівлі і продажу стано-
вить його прибуток або збиток.
Позиція long	Позиція short
Брокер C	Брокер В
Брокер E	Брокер D
Брокер G	Брокер F
3 контракти	3 контракти
Кількість відкритих позицій залишається незмінною, тобто 3 контракти, але
обсяги торгівлі становлять 4 контракти.
Якщо контракт, який брокер А ліквідував, купив би брокер Б, що був продавцем,
кількість відкритих позицій зменшилася би до 2 контрактів, оскільки брокери А і
F ліквідували свої позиції.
Позиція long	Позиція short
Брокер C	Брокер В
Брокер E	Брокер D
2 контракти	2 контракти

Кількість відкритих позицій зростає лише за умови нового придбання та нового продажу. Вона зменшується тоді, коли продавець та покупець ліквідовують свої контракти, а також, коли продавець виконує поставку, а покупець приймає її. При виконанні поставки ф’ючерсна позиція пере­творюється на позицію спотову (cash pos^on).

Дані про обсяги торгівлі ф’ючерсами та кількість відкритих позицій збирають, аналізують і публікують брокерські фірми та Державна Ко­місія ф’ючерсної торгівлі США (CFT). Комісія контролює за цими да­ними спекулятивні та хеджеві рахунки, для спекулянтів лімітує кількість відкритих позицій. При аналізі різних ринків цей орган публікує статис­тичні дані для всіх ф’ючерсних бірж. Вказується кількість відкритих позицій за кожним видом товару, цей показник характеризує гнучкість ринку та його місткість. Особливо контролюється кількість відкритих позицій на момент поставки. Із змінами кількості відкритих позицій по- в’ язується характеристика ринку та його оцінка як технічно сильного або технічно слабкого.

У нормальних ринкових умовах попит та пропозиція формують ціну реального товару з поставкою в майбутньому як суму спотової ціни та ви­трат на транспортування, зберігання, страхування товару до терміну по­ставки. Ці витрати називають витратами поставки (carrying charges).

Витрати поділяються на три види:

■   вартість зберігання;

■   вартість страхування;

■   сплата відсотків за кредит.

Для кожного виду товарів ці складові витрат поставок різні: один товар потребує великих складів, терміналів, інший - більших фінансо­вих ресурсів.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 181 182 183 184 185 186187 188 189 190 191  ... 384