Проектний аналіз

Грошовий потік = Чистий дохід + Неявні надходження.

Чистий дохід, як правило, розраховується згідно з бухгалтерськими правилами й визначається як різниця між доходами та витратами. Голов­на складова неявних надходжень — це амортизаційні відрахування.

Крім того, існує декілька підходів до визначення грошового потоку за­лежно від методів його розрахунку.

1.     Традиційний грошовий потік — це сума чистого доходу та нарахова­ної амортизації.

2.     Чистий потік — це загальні зміни у залишках грошових коштів підприємства за певний період.

3.     Операційний грошовий потік — це фактичні надходження або витра­ти грошових коштів у результаті поточної (операційної) діяльності підприємства.

4.     Фінансовий потік — це надходження та витрати грошових коштів, пов’язані зі змінами власного та позикового довгострокового капіталу.

Фінансовий потік включає надходження та витрати, пов’язані з дов­гостроковою інвестиційною та фінансовою діяльністю, що призводить до змін у власному та позиковому капіталі. Він розраховується як різниця між надходженнями від реінвестицій (інвестиційна діяльність); продажу акцій та довгострокових боргових цінних паперів на первинному ринку; довгострокових грошових позик (фінансова діяльність) та витратами на купівлю основних фондів та нематеріальних активів; купівлю довгостро­кових фінансових інструментів на вторинному ринку (інвестиційна діяльність); повернення довгострокових позик; купівлю довгострокових фінансових інструментів на первинному ринку (фінансова діяльність). Фінансовий потік повинен мати позитивне значення і у відсотковому виразі.

5.    Загальний грошовий потік — це фактичні чисті грошові кошти, що надходять на підприємство чи витрачаються ним протягом певного пері­оду.

Обчислення загального грошового потоку проводять за формулою:

СЕ = СЕ. - СЕ₀,                                   (7.1.)

де: СЕ.—грошові надходження,

СЕ_д—грошові витрати.

6. Кумулятивний грошовий потік — це чистий грошовий потік протя­гом тривалого циклу.

Всі ці підходи можуть бути використані у проектному аналізі, але ба­зовою моделлю є визначення загального грошового потоку. Поняття гро­шового потоку як загального руху коштів протягом певного періоду, тоб­то циклу реалізації проекту, найбільш прийнятне у проектному аналізі. Загальний грошовий потік розраховується за допомогою показника кеш- фло.

Грошові потоки характеризуються потоками готівки й відображаються у таблиці грошових потоків у такому вигляді (табл. 7.1.):

 

Статті витрат / Фази (педіоди) ЖЦП	Передінвестиційна (проектування)	Інвестиційна (освоєння)	Експлуатаційна (експлуат ац ія)
0 | 1 | 2	3 І 4 І 5	6 | 7 8
A.  Приплив готівки: 1)     дохід від продажу; 2)     ліквідаційна вартість проданого обладнання; 3)     амортизаційні відрахування. B.  Відтік готівки: 1)  інвестиції в основний капітал; 2)  інвестиції в оборотний капітал; 3)  виробничо-збутові витрати. C.   Чистий грошовий потік (А-В) Д. Кумулятивний грошовий потік Е. Дисконтований грошовий потік

Таблиця 7.1.

Слід зазначити, якщо всі грошові потоки є релевантними, то вони мо­жуть розглядатися з точки зору застосування критеріїв ефективності про­екту. Якщо у проекті є додаткові грошові потоки, то активи та пасиви не виступають показниками бухгалтерського балансу, адже підприємство одночасно здійснює поточну діяльність та інші проекти, а стосуються од­ного, даного проекту.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 55 56 57 58 59 6061 62 63 64 65  ... 204