- в акціонерних компаніях він орієнтує менеджерів на ті варіанти інвестування, які безпосередньо пов’язані з рівнем прибутковості, котрий цікавить акціонерів у першу чергу;
- він зручний для включення в перелік показників, на яких ґрунтується система стимулювання управлінського персоналу.
Разом з тим ARR не враховує різної цінності грошей у часі, також ігнорує відмінності в тривалості експлуатації активів, створених завдяки інвестуванню.
Правила використання критеріїв. На практиці дуже часто доводиться потрапляти в ситуацію, коли різні показники прийнятності інвестицій призводять до суперечливих висновків, що утруднює прийняття інвестиційних рішень, особливо якщо мова йде про конкуруючі інвестиції. Виникнення конкуренції між інвестиційними проектами можливе, по- перше, через те, що вони є взаємовиключними внаслідок дії зовнішньоекономічних чинників, та, по-друге, внаслідок бюджетних обмежень.
У залежності від обраного критерію оцінки ефективності інвестицій вибір може бути різним. Незважаючи на те, що між показниками NPV, PI, IRR, WAСС(середньозважена вартість інвестованого капіталу) існує тісний взаємозв’язок:
якщо NPV> 0, то одночасно IRR > WAСС , а PI> 1;
якщо NPV< 0, то одночасно IRR < WAСС , а PI< 1;
якщо NPV=0, то одночасно IRR = WAСС , а PI = 1;
зробити однозначний висновок не завжди вдається.
При прийнятті інвестиційних рішень можна керуватися таким:
- якщо існують загальні бюджетні обмеження, а знак NPV не змінюється більше одного разу, то для ранжування інвестиційних проектів використовують внутрішню норму рентабельності;
- якщо немає бюджетних обмежень при нестабільності грошового потоку використовують тільки NPV, а при стабільності — NPVта IRR;
- для відбору взаємовиключних проектів застосовується NPV;
- при високому ступені невизначеності використовується термін окупності інвестицій.
» следующая страница »
1 ... 29 30 31 32 33 3435 36 37 38 39 ... 131