, (3.13)
де Рпр – ціна продажу акції, грн.
Узагальнюючим показником ефективності вкладення капіталу в акцію є сукупна прибутковість:
(3.14)
де Dі – сума дивідендів в і-му році, грн.
Якщо придбання акцій здійснюється не з метою їх утримання і одержання дивідендів, а з метою подальшого продажу за вигіднішою ціною, то в цьому випадку визначається прибутковість спекулятивної операції з акціями:
(3.15)
де t – кількість днів від дні покупки акції до дня її продажу.
При проведенні такого розрахунку ціна купівлі та продажу акції може братися в гривнях або у відсотках до її курсу. В результаті отримується річний відсоток доходу інвестора.
Методи оцінки ефективності операцій з облігаціями
За облігаціями сума майбутнього грошового потоку складається із сум надходження процентів по них і вартості погашення. Тут можливі три варіанти формування майбутнього грошового потоку:
– з періодичною виплатою процентів і погашенням облігації наприкінці передбаченого терміну (використовується найчастіше);
– без виплати процентів по фондовому інструменту (дохід – різниця між оголошеною вартістю погашення та ціною придбання);
– з виплатою всієї суми процентів при погашенні наприкінці передбаченого терміну.
Ринкова вартість відсоткової облігації ВОп:
(3.16)
де Вo – сума відсотків по облігації за кожен рік; НО – номінальна вартість облігації.
Поточна ринкова вартість дорівнює сумі всіх процентних надходжень за період її обігу і номінальної вартості, дисконтованих за нормою дохідності даного виду облігацій.
Ринкова вартість безвідсоткової облігації:
(3.17)
де НО – номінальна вартість облігації, що підлягає погашенню наприкінці періоду.
Поточна ринкова вартість облігації без виплати процентів являє собою її номінальну вартість, приведену до теперішньої вартості.
Ринкова вартість облігацій з виплатою всієї суми процентів при погашенні:
(3.18)
де ВК – сума процента, що буде нарахована при відповідній ставці.
Очікувана дохідність по облігації з періодичною виплатою процентів розраховується за формулою:
(3.19)
де ДОПВ – очікувана дохідність по облігації з періодичною виплатою процентів (у десятковому дробі); ЦПО – ціна, за якою облігація реалізується на ринку; ВС – ставка, за якою нараховується сума процента.
Очікувана дохідність по облігації без виплати процентів:
(3.20)
де п – кількість періодів, що залишаються до погашення облігації.
Розрахунок очікуваної дохідності по облігаціях з виплатою всієї суми процентів при погашенні:
(3.21)
Купонна прибутковість облігації – це прибутковість, що встановлюється при випуску облігації:
(3.22)
де С – загальний річний дохід по облігації, грн; N – номінальна вартість облігації, грн.
Поточна прибутковість облігації:
(3.23)
де РОk – ціна придбання облігації, грн.
Кінцева прибутковість облігації:
(3.24)
де Ссер – середньорічний дохід по облігації, грн; – приріст або збиток капіталу інвестора.
Прибутковість облігації з нульовим купоном визначається аналогічно до прибутковості спекулятивних операцій з акціями.
Тема 4. Інвестиції в засоби виробництва
Найважливішим напрямком розвитку економіки є інвестування засобів виробництва, тобто вкладання коштів в основний і оборотний виробничий капітал (реальне інвестування). Реальні інвестиції повністю спрямовуються в основний капітал і приріст товарно-матеріальних запасів, а також в нематеріальні активи, і здійснюються в таких формах:
» следующая страница »
1 2 3 4 5 6 78 9 10 11 12 ... 43