Перспективи становлення фючерсних ринків в укряїні
Нам всім необхідно переосмислити механізми роботи міжнародної банківської системи, а також ринків свопів та похідних фінансових інструментів.
Дж. Сорос, біржовий трейдер
Теоретична частина
Створення умов для становлення ф ’ючерсних ринків сировини
Шляхи становлення ф ’ючерсних ринків в Україні
Вперше за всі роки економічних реформ в Україні запрацював, хоча і недосконалий, але визнаний механізм творення центральної ринкової ціни на сільськогосподарську сировину, в основному на зерно. Вперше всі учасники сільськогосподарського виробництва почали цікавитися інформацією з Української аграрної біржі, яку оперативно передавали засоби масової інформації. Вперше було визначено орієнтир (ціну зерна з негайною поставкою), спотову ціну, що є базовою для будь-якого ринку.
§ 20.1.
Створення умов для становлення ф’ючерсних ринків сировини
З 1995 р. створюються об’єктивні умови для організації функціонування біржі, здатної виконувати макроекономічні функції, зокрема ціно- утворюючу, інформаційну та, згодом, хеджеву. Цей процес розвивався швидкими темпами ще й тому, що Національному банкові та урядовим структурам вдалося подолати антиринкові настрої, що в свою чергу дозволило застосувати біржовий механізм формування ринкових цін на сировину, цінні папери, валюту. Але через три роки, на початку 1998 р., урядовці повністю втратили цікавість до біржових структур.
Українська міжбанківська валютна біржа (Ukrainian Interbank Currency Exchange) була заснована 21 липня 1993 р. Засновниками біржі стали 40 найпотужніших комерційних банків України. Міжбанківська валютна біржа до 2000 р. давала реальний валютний спотовий курс, яким користувалися всі суб’єкти економічної діяльності[167]. Національний банк через валютні інтервенції мав змогу активно впливати на його динаміку.
За час, що минув після першого видання підручника на цій біржі відбулися суттєві зміни, зокрема нарешті розпочалася торгівля ф’ючерс- ними контрактами. На сьогоднішній день УМВБ відіграє першорядну роль у розвитку біржового ринку в країні. Протягом усього періоду свого розвитку, УМВБ була ключовим організатором торгівлі в самому широкому спектрі біржових інструментів: валютою (у т.ч. валютні ф’ю- черсні контракти - USD, DEM, RUR), акціями підприємств, що приватизуються, облігаціями внутрішньої державної позики (у тому числі конверсійні ОВДП), векселями, банківськими (монетарними) металами, енергоресурсами, нафтопродуктами тощо.
На сьогоднішньому етапі ЗАТ “УМВБ” проводить торги по таким інструментам: у товарному сегменті - енергоресурси (нафта, газовий конденсат, стабільний газовий бензин); у фондовому сегменті - акціями підприємств, що приватизуються. В листопаді 2003 року УМВБ розпочала торги ф’ючерсними контрактами, базовим активом яких є курси іноземних валют, крос-курси іноземних валют, а також ціна нафтового кошика УМВБ.
З 20 червня 2002 року, у зв’язку з вимогами законодавства, оптова торгівля банківськими металами (золото, срібло, платина, паладій) переведена на майданчик дочірньої структури ЗАТ “УМВБ” - Універсальної товарної біржі “Контрактовий дім УМВБ”, що була зареєстрована 26 грудня 2001 р. На даний час УТБ “Контрактовий дім УМВБ” виступає в якості єдиного організатора оптової торгівлі банківськими металами в Україні. На нинішньому етапі товарна біржа приступила до організації біржового ринку товарних ресурсів.
Саме за рекомендацією Національного банку брокери цієї біржі навесні 1995 р. були учасниками аукціону Міністерства сільського господарства з купівлі та продажу сільськогосподарського врожаю 1994 р., де використано Правила торгівлі Міжбанківської валютної біржі, біржове обладнання. Перші аукціони не дали відчутних результатів, але найголовніше було зроблено: вперше в Україні використано справді неемісійні методи ціноутворення на зерно та іншу сировину.
» следующая страница »
1 ... 318 319 320 321 322 323324 325 326 327 328 ... 384