Кліринг та система розрахунків за біржовими угодами
Головне завдання, яке стоїть перед розрахунковою системою біржі - це прозоре, чітке та гарантоване проведення розрахунків за зобов’язаннями учасників торгівлі, а також надійне зберігання коштів, які використовуються для забезпечення та завершення цих розрахунків.
В. Соколов, російський біржовик
Теоретична частина
■ Суть біржового клірингу
■ Історія становлення біржових клірингових установ
■ Особливості функціонування клірингових установ ф ’ючерсних бірж
■ Маржа у ф ’ючерсній торгівлі
■ Забезпечення додаткових фінансових гарантій розрахункової палати
Кліринг (англ. “clear’" - очищати, вносити ясність) - це система безготівкових розрахунків за товари, послуги, різні види цінних паперів, що базуються на заліку взаємних вимог та зобов’язань. Вперше кліринг почали використовувати між англійськими банками в середині XVIII ст. через нестачу металевих грошей та з розвитком кредитних відносин. Пізніше виникають спеціальні клірингові установи, палати, які здійснювали заліки взаємних вимог банків у Лондоні в 1775 р., Нью-Йорку - в 1852, Парижі - в 1872, Берліні - у 1853 р. У сучасних умовах кліринг набув широкого розвитку. Так лише через розрахункову палату Лондона щодня проходить майже 7,5 млн. чеків на суму понад 28 млрд. фунтів стерлінгів .
§ 11.1.
Суть біржового клірингу
Розрахунки за укладеними угодами мають надзвичайно важливе значення в організації біржової торгівлі. Нехтування цим аспектом техніки біржової торгівлі на постсоціалістичних біржах призвело до кризи біржі як ринкового інституту в цілому. Лише ті біржі, що своєчасно подбали про запровадження розрахункових центрів або установ, вижили і сьогодні відіграють помітну роль в економіці.
В Україні цій сфері біржової діяльності донедавна не приділяли належної уваги ні вчені, ні практики. Лише після виходу розпорядження Президента України “Про заходи щодо прискореного розвитку фондового ринку України” від 19 червня 1998 р. Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку розробляє проект Закону України “Про похідні цінні папери”, де вперше вводиться поняття «клірингова палата», підрозділ організатора торгівлі або юридична особа, що здійснює кліринг та облік прав власності за угодами з похідними цінними паперами, укладеними під час торгів[120].
Однак цей законопроект не був прийнятим Верховною Радою України. Натомість 21 грудня 2001 р. у першому читанні пройшов законопроект, запропонований головою підкомітету з питань господарського законодавства Комітету з питань економічної політики, управління народним господарством, власності та інвестицій С.О. Москвіним.
Цей законопроект має назву “Про строкові фінансові інструменти”. У ньому вводиться поняття «клірингова установа» як юридична особа або підрозділ біржі, що гарантує кліринг та розрахунки за опціонами та ф’ючерсами, які допущені до торгів на біржі.
Дану проблему висвітлено в ряді статей, посібнику та монографії[121]. Перспективам створення в Україні клірингової установи щодо операцій з ф’ючерсами та опціонами присвячена стаття С. Геворгяна[122]. Ознайомлення з названими законопроектами та вказаною статтею показало, що і далі серед законодавців побутує думка, що клірингова установа повинна створюватися як банківська, в той же час розрахунково-клірингова та депозитарна діяльність повинні бути винятковими. Кліринг біржовий - це процедура розрахунків за біржовими угодами, що забезпечує фінансові гарантії їх здійснення через систему депозитних та маржевих внесків учасників біржової торгівлі.
Це означає, що в кінці кожного робочого дня інформація про всі операції на біржі уточнюється, конкретизується і порівнюється. Розрахунки, що проводяться за біржовими угодами кліринговими палатами на зарубіжних товарних ф’ючерсних біржах, є безготівковими. Це невід’ємний елемент торгівлі на ф’ючерсному ринку.
» следующая страница »
1 ... 156 157 158 159 160 161162 163 164 165 166 ... 384