6. Перевіряється вплив міжнародних подій на ринок активу, визначається рівень державного регулювання цього ринку.
7. Визначається інфляційне очікування для даного активу, оскільки інфляція спричинює такий рух цін на товар, цінні папери, валюту, нехтувати яким неможливо. У період гіперінфляції в Україні єдиним товаром, на який зростала ціна, був високоліквідний долар США, який, проте, на міжнародних валютних ринках у той час дешевшав відносно японської ієни.
Здебільшого фундаментальний аналіз є швидше якісним, ніж кількісним аналізом, він дозволяє визначати сигнали про початок певних тенденцій та їх спрямування.
Довгостроковий прогноз цін та курсів (ф’ючерсних) ще складніший. Аналізуються макроекономічні показники та їх динаміка. Ось найважливіші з них:
■ модель державного регулювання;
■ прогноз внутрішніх та зовнішніх політичних подій;
■ державні пріоритети розвитку;
■ поточний рівень інфляції;
■ платіжний (торговельний) баланс експортно-імпортних операцій;
■ бюджетний дефіцит та запланована грошова емісія;
■ формування валютного курсу іноземних валют, вартість національної грошової одиниці;
■ рівень кредитних ставок на кредитному ринку;
■ рівень промислового виробництва;
■ структура державного боргу;
■ валютні резерви Національного банку;
■ середня заробітна плата та вартість споживчого кошика;
■ рівень безробіття;
■ система соціального захисту (пенсії, виплати на безробіття);
■ система оподаткування;
■ режим іноземного інвестування тощо.
У період глобалізації відкритих всьому світові фінансових ринків (ф’ючерсних, біржових) великі колектори капіталу (пенсійні фонди, інвестиційні фонди та компанії, промислово-фінансові корпорації, банки, страхові компанії) миттєво переміщують свої кошти туди, де умови стають сприятливими.
Якщо рівень інфляції та банківські відсотки зростають, емісійні банки намагаються запобігти цьому. Надмірне зростання (або спад, як в Україні) зарплати та цін змушує банки вилучати частину грошей з обігу і підвищувати відсоткові ставки за кредити. Проте зростання цих відсотків надто негативно впливає на ринок, у т.ч. на курси валют, цінних паперів та похідних фінансових інструментів, які одразу ж сигналізують про спад.
Таке, здавалося би, позитивне явище, як зміцнення національної грошової одиниці відносно іноземної, призводить до подорожчання товарів на зовнішніх ринках, часом настільки значного, що великі підприємства та навіть цілі галузі стають неконкурентними. Тому є таке правило у біржовиків: чим слабша валюта країни, тим вищі курси цінних паперів її виробників та споживачів, тим сильніша фондова біржа.
Для становлення ф’ючерсних ринків в Україні повинні з’явитися і вже з’являються інституції, що займуть місце аналітиків на цьому ринку. Адже багато галузевих науково-дослідних інститутів мають кадровий потенціал, вміють опрацьовувати таку інформацію, однак поки що її покупцями є економічні засоби масової інформації. При нормальному оволодінні технікою укладення ф’ ючерсних угод на товарних та фондових біржах покупцями такої інформації стануть біржовики і сама біржа, фінансисти великих компаній, фермерські асоціації тощо. Саме їм потрібен тривалий ціновий прогноз, без нього неможливий відносно стабільний бізнес, мінімальні ризики, інвестиційна діяльність.
Першим кроком до ринку аналітичних послуг в Україні стало об’єднання відповідних фірм в Товариство Фінансових Аналітиків, яке виконує фундаментальний аналіз, щоправда, лише на фондовому ринку України.
» следующая страница »
1 ... 104 105 106 107 108 109110 111 112 113 114 ... 384