Ф'ючерси обертаються, як правило, на біржовому ринку. Біржа бере настільки активну участь в обігу ф'ючерсів, що в певному сенсі її можна вважати не тільки посередником, а й учасником цього обороту. Річ не лише в тім, що біржа стежить за виконанням стандартного контракту. Вона бере на себе функцію покупця для всіх продавців ф'ючерсів і продавця для всіх покупців. Для здійснення цих операцій біржа має страховий фонд. Кожний продавець і кожний покупець ф'ючерсного контракту, дякуючи послугам біржі, має можливість ліквідувати свої контрактні зобов'язання через укладення протилежної угоди. Активна участь біржі в купівлі-продажу ф'ючерсів приводить до того, що ф'ючерсний контракт фактично перетворюється на два контракти: контракт між продавцем і біржею та контракт між покупцем і біржею.
Річ у тім, що історично предметом ф'ючерсної угоди були (певною мірою залишаються і сьогодні) матеріальні цінності, а самі угоди здійснювалися (і частково здійснюються) на товарних біржах. Поступово предметом такої угоди стали цінні папери, а посередником — фондова біржа. Характерною рисою нинішнього ф'ючерсного контракту є те, що в ньому вартості товарів остаточно відокремились від реальних товарів, тобто його можна продавати незалежно від того, існують насправді вказані в ньому цінності, чи не існують, має продавець належні активи під час укладання контракту, чи ні. Головне, щоб контракт було оформлено як угоду щодо передачі права власності і визначено в ньому певний вартісний показник, наприклад індекс цін, відсоткову ставку, валютний курс і т.п. Легкий безтоварний характер ф'ючерсів зумовив можливість багаторазового їх перепродажу, особливо на валютних біржах. Популярність ф'ючерсів підтверджує їхню адекватність сучасному ринковому господарству [12, с.300].
Термін «ф'ючерс» походить від англійського «future» (майбутнє). Цим підкреслюється часовий характер ф'ючерсної угоди. Не буде великою помилкою назвати цю ознаку ф'ючерса основною. Коли б не було розриву в часі між укладенням угоди та її виконанням, то не було б і самої ф'ючерсної угоди. Була б лише звичайна торговельна угода, яка передбачала б негайну поставку активу (товару, векселя, валюти і т.п.) і належала б до класу касових (спотових) ринкових
угод. Якщо коротко охарактеризувати клас угод, до яких належать ф'ючерсні контракти, то це передовсім угоди про майбутню купівлю. Ф'ючерсний контракт, за правилами, має обмежений термін виконання — не більше трьох місяців, але цього досить, щоб відбулися істотні зміни цін на активи, закладені у ф'ючерсному контракті, і щоб на цій підставі кожний з учасників контракту зумів би «випробувати долю» у небезпечній, але звабливій біржовій грі.
Ф'ючерсна торгівля ведеться не заради просування товарів від виробника до споживача. З реальним товаром цей вид торгівлі має нині лише непрямий зв'язок. Рушійні мотиви учасників ф'ючерсної угоди інші: прагнення зменшити втрати у разі різких коливань цін, зменшити розмір страхових фондів, знизити витрати обороту, прискорити повернення у грошовій формі вкладеного капіталу і, звичайно, зіграти на різниці цін, отримавши прибуток. Позичальники прагнуть убезпечити себе від зростання відсотка і зробити ціну одержуваних короткотермінових позичок стабільною, а кредитори намагаються застрахуватися від непередбаченого зниження відсотка з позичок, які вони надають. Саме тому позичальники укладають ф'ючерсні контракти на продаж, а кредитори — на купівлю фінансових інструментів. Ф'ючерси привабливі й тим, що їхня купівля або продаж дають змогу отримати дохід з порівняно невеликих інвестицій, оскільки інвестор оплачує не всю вартість активу, а тільки гарантійний внесок [9, с.100].
На принципах і механізмі отримання доходів з ф'ючерсів варто спинитися докладніше.
Форвардний контракт — це договір між двома учасниками про купівлю-продаж обумовленої кількості конкретного виду базових активів за фіксованою ціною на визначену дату в майбутньому [13, с.245].
» следующая страница »
1 2 3 4 56 7 8 9 10