2) експертний метод підрахунку компонентів ризику;
3) модель оцінки капітальних активів (САРМ);
4) відношення чистого прибутку на одну акцію до ринкового курсу акцій.
За моделлю Гордона ціна залучення власного капіталу визначається як відношення прогнозної суми дивідендів на наступний рік до курсу акцій, скоригованого на величину приросту дивідендів: Кек = Б, / КА + _ (1)
де Б1 - прогнозна сума дивідендів на наступний рік; КА - курс акцій; & - величина приросту дивідендів.
Експертний метод підрахунку компонентів ризику є досить простим, але в той же час менш точним порівняно з іншими методами, однак він доступний для широкого загалу спеціалістів. Цей метод базується на досвіді та інтуїції, при цьому неможливо довести, що прийняте рішення є оптимальним. На практиці можуть застосовувати як індивідуальне, так і колективне експертне оцінювання. Перевагами індивідуальної експертизи є оперативність отримання інформації, необхідної для прийняття рішення, а також її відносна дешевизна. Основним недоліком такого методу оцінки є її суб' єктивний характер, що не забезпечує достовірності здійснених оцінок.
При колективній експертизі вдається підвищити об' єктивність результатів, яка досягається в результаті виконання певних групових процедур.
Найбільш точним способом розрахунку очікуваної ціни власного капіталу вважається модель оцінки капітальних активів, яка базується на використанні економіко-статистичних методів.
Зазначені методи оцінки капіталу слід більш активно впроваджувати у практичну діяльність, оскільки інвестуючи кошти в той чи інший об' єкт, власник коштів (інвестор) завжди хоче мати достовірну інформацію про можливу ставку доходності. Однак слід мати на увазі, що інвестиційна привабливість бізнесу, окрім зазначеного вище, залежить від прозорості структури корпоративного управління, цілей, для досягнення яких залучаються грошові кошти, та від рівня ризику щодо втрати інвестицій.
Залучений капітал складається із залучених і позичених фінансових ресурсів, та ресурсів, які тимчасово перебувають у розпорядженні страховика. Залучені ресурси відображаються у другому розділі пасиву балансу страховика «Забезпечення наступних витрат і платежів» і представлені статтями: страхові резерви, забезпечення наступних витрат і платежів, цільове фінансування. Страхові резерви є основним елементом залученого капіталу страховика і для нього такі кошти, по суті, є безкоштовними, в обмін на страхові премії страхувальників страховик «продає надію». Наявність страхових резервів, їх зростання свідчить про розвиток страховика та розширення його фінансових можливостей, що забезпечують здатність утримувати на відповідальності більш вартісні об' єкти, це також дає можливість економити на витратах із залучення капіталу і, водночас, одержувати вищі інвестиційні доходи. Страхові резерви, сформовані у достатньому обсязі, є необхідною умовою забезпечення платоспроможності страховика. На нашу думку, ціною цього елемента залученого капіталу для страховика виступає сумарний обсяг його відповідальності за укладеними договорами страхування. З врахуванням гло-балізаційних процесів, учасником яких є Україна, ставиться вимога подальшої капіталізації національного страхового бізнесу і створення умов
для отримання прибутків не лише як різниці між зібраними страховими преміями і здійсненими виплатами, а й інвестиційного прибутку.
Крім того, страховики можуть залучати капітал шляхом випуску IPO (публічне розміщення акцій), що розглядається як механізм залучення відносно дешевих грошових коштів і дає змогу компанії отримати більші можливості порівняно з конкурентами. Результатом проведення публічного розміщення акцій є продаж частки акцій (як правило, не більше 30% статутного капіталу) незалежним інвесторам, і формування free float, так званого пакета акцій компанії, який потенційно знаходиться у вільному обігу на фондовому ринку. Для успішної угоди слід сформувати команду спеціалістів (андеррайтерів, аудиторів, фінансових консультантів, PR-агенцій, юридичних консультантів), що вимагає значних витрат, тому таке джерело поповнення залученого капіталу може бути використане лише достатньо великою (фінансово потужною) страховою компанією.
» следующая страница »
1 2 3 45 6