4,3
4,2
0,9
4,6
5,6
0,1
-12,2
зміна запасів
0,0
2,3
1,1
1,6
-1,6
0,7
0,1
0,6
1,0
-0,9
Експорт товарів і послуг
11,7
2,2
4,1
5,7
12,2
-7,7
-2,8
1,5
1,7
-12,0
Імпорт товарів і послуг
-11,7
-3,5
-1,8
-8,3
-8,5
-3,6
-3,4
-10,2
-6,0
21,2
Джерело: за даними Держкомстату України за відповідні роки, розрахунки автора.
Другий потужний позитивний шок зовнішнього попиту спостерігався в 2004 р., коли стан світової економіки характеризувався як найкращий за попередній п' ятирічний період, а приріст світового ВВП на 5,1% був найвищим річним темпом зростання за останнє десятиріччя. Динамічний розвиток світової економіки сприяв стрімкому збільшенню українського експорту, реальні темпи росту якого проти попереднього року збільшилися на 21,3%. При цьому посилилася диверсифікація експортних поставок як за товарами, так і за ринками. Загалом шоковий сплеск зовнішнього попиту на продукцію українських виробників в 2004 р. забезпечив приріст ВВП на 12,2 в.п., що практично дорівнювало реальному показнику загальноекономічної динаміки (12,1%).
Головними чинниками стрімкого падіння українського експорту в 2005 р. (на 12,2%) стала дія двох видів шоків.
По-перше, масштабне витіснення українських виробників металургійної продукції, переважно з азійських ринків, унаслідок появи на світовому
ринку металу нових експортерів металопродукції, насамперед Китаю та Кореї (за рік фізичний обсяг поставок українського металу зменшився на 9%).
По-друге, внутрішній політичний шок, згенерований прийняттям рішень щодо ліквідації пільг за галузевою і територіальною ознакою для суб' єктів господарювання вільних економічних зон і територій пріоритетного розвитку. Загалом застосування таких заходів мало об'єктивне підґрунтя, оскільки саме через ці зони здійснювався наймасштабніший потік фіктивного експорту, але потребувало більш комплексного та виваженого підходу. Внаслідок прийняття таких рішень експорт інвестиційних товарів до офшорних зон скоротився на 77%, проте в їх напрямку збільшився обсяг поставок продукції проміжного споживання (в 2,3 раза) і особливо споживчих товарів (у 6,3 раза), що загалом забезпечило позитивну динаміку експорту до офшор-них зон на рівні 18,3%. Тобто проблема фіктивних поставок на була вирішеною, натомість суттєво дестабілізувалася діяльність вільних економічних зон
Оскільки шоки зовнішнього попиту суттєво впливають на обсяг прибутків в українській економіці, а саме власні кошти підприємств залишаються основним джерелом фінансування капітальних вкладень, то симетричними до них є інвестиційні шоки, які, як правило, спостерігаються в ті ж самі періоди.
Водночас генерування інвестиційних шоків не обмежується лише коливаннями зовнішнього попиту, а провокується також іншими чисельними об'єктивними та суб'єктивними чинниками. Так, джерелом виникнення позитивного інвестиційного шоку в 2000 р., окрім стрімкого зростання прибутків підприємств, пов'язаного із зовнішнім шоком попиту, також був внутрішній політичний шок, зумовлений зміною умов приватизації. Вперше було проведено грошову приватизацію великих інвестиційно привабливих виробничих комплексів у енергетичному, нафтовому бізнесі, у металургійній галузі та хімічній і нафтохімічній промисловості. Спільна дія зазначених двох факторів (зміна умов приватизації та збільшення обсягу прибутків) і стало поштовхом для потужного розширення інвестиційного попиту. Валове нагромадження основного капіталу проти попереднього року збільшилося на 12,4%. З огляду на те, що протягом тривалого періоду (1991-1997 рр.) обсяги інвестицій в основний капітал стало скорочувалися і в 1997 р. складали лише 21% від рівня 1990 р., а в 1998-1999 рр. зазнали лише незначного зростання, таке потужне їх збільшення в 2000 р. спрацювало на виведення загальноекономічної динаміки на висхідну траєкторію. За нашими оцінками, збільшення інвестиційного попиту забезпечило три чверті, або 4,3 в.п. приросту ВВП у 2000 р.
» следующая страница »
1 ... 5 6 7 8 9 1011 12 13