Нестабільність валютних курсів в умовах глобалізації

4) стан платіжного балансу - якщо розглядати платіжний баланс за його складовими, то найтісніший зв' язок можна побачити між валютним курсом і поточним рахунком балансу: рівність доходів та видатків за розрахунками із зарубіжними державами означає те, що попит на іноземну валюту власників національних грошей повинен дорівнювати попиту на вітчизняну валюту власників іноземної валюти. Це є підставою для стабільності національної валюти.

Кон'юнктурні (короткострокові) фактори

Рис. 1. Фактори впливу на валютний курс

Пасивне сальдо платіжного балансу стимулює попит на іноземну валюту для погашення своїх зовнішніх боргових зобов' язань, тому виникає тенденція до зниження обмінного курсу національної грошової одиниці, і навпаки - активне сальдо породжує попит на національну валюту і тим самим підвищує її курс. Значний вплив на динаміку валютного курсу має міжнародний рух капіталів, тобто зміни на рахунках платіжного балансу, пов' язаних з операціями з капіталом, в основі яких лежать наміри великих інвесторів вкладати в національну економіку, тим самим підвищуючи попит на національну валюту і відповідно її обмінний курс. Масштаби впливу платіжного балансу на валютний курс визначаються ступенем відкритості економіки країни: чим вище частка експорту у ВВП, тим більш відкрита економіка і тим вища еластичність валютного курсу стосовно платіжного балансу;

5) бюджетний дефіцит веде до ослаблення валютного курсу і нарощування боргів, а відповідно, профіцит - до зростання валютного курсу;

6) рівень відсоткових ставок у різних країнах - підвищення рівня відсоткових ставок стає привабливим для вкладення капіталу саме у валюті цієї країни, а особливо, якщо ще й гарантується надійність цих вкладень, тому уряди часто маніпулюють цим інструментом для завищення ставок з метою залучення іноземного капіталу, що спричиняє зростання попиту на національну валюту, а значить, і на її ціну. І навпаки, зниження рівня відсоткових ставок призводить до відпливу капіталів з країни і зниження курсу національної валюти, тобто саме цей інструмент сприяє міграції капіталів між країнами. Більше того, відсоткові ставки впливають на операції валютних ринків та ринків позичкових капіталів, а саме: для отримання прибутків фінансові інститути часто за рахунок низьких ставок залучають на міжнародних ринках дешеві кредитні ресурси і розміщують їх на національних більш дорогих, впливаючи цим самим на валютний курс. Однак останнім часом вплив цього фактора на динаміку валютного курсу не можна оцінити однозначно;

7) діяльність валютних ринків - існує прямо пропорційна залежність між валютним курсом і валютними спекуляціями, які сприяють дестабілізації на валютному ринку. Як правило, валютні ринки швидко реагують на зміни в економіці та політиці, на коливання курсових співвідношень, сприяючи тим самим валютним спекуляціям та стихійному руху "гарячих" грошей;

8) рівень доларизації національної економіки - коли засобом обігу, платежу, заощадження стає не тільки національна валюта, а й іноземна, що свідчить про недовіру до національної. Звідси ж виникає ще один фактор -

9) ступінь довіри і поширення національної валюти на валютному ринку при міжнародних розрахунках, у формуванні національних валютних резервів і зовнішнього боргу, оскільки саме ці чинники формують попит і пропозицію на валюту;

10) надмірне зовнішньоборгове навантаження - особливо в процесі розгортання фінансової кризи, призводить до скорочення валютних резервів

країни, заохочує виведення капіталів за кордон і призводить до заниження обмінного курсу національної валюти;

11) валютна політика - вплив її визначається залежно від завдань економічної політики країни в цілому та реального стану національної економіки, а ефективність її реалізації породжує сприятливі чи несприятливі очікування, оскільки підвищення або зниження курсу національної валюти не завжди вважається однозначним.

 

« Содержание

» следующая страница »
1 2 3 45 6 7 8 9