Криза платіжного балансу: фактори, індикатори та способи попередження

Як показує рис. 6, іншим індикатором, котрий сигналізує про наближення кризових явищ в Україні, є реальний ефективний обмінний курс (РЕОК). Рівень кореляції приростів РЕОК та міжнародних резервів є більшим за 60%. Власне, перевищення критичної межі рівня міжнародних резервів і веде до валютної кризи.

Отже, криза платіжного балансу у сучасному світі розпочинає "ефект доміно", що веде до фінансових та промислових криз, як вже показав 2008 р. Вітчизняна економіка є експортоорієнтованою, де експортні галузі становлять основу ВВП, тож є вразливою до світових потрясінь та реагує на світові шоки, про що свідчить динаміка структури платіжного балансу на рис. 1 та 2. Підвищує ймовірність настання кризи і нестійкість фінансового ринку України, нездатність комерційних банків задовольнити попит інвесторів "криза ліквідності", про що свідчать побудовані економетричні моделі 1-2. Сукуп-

ність цих факторів призводить до того, що будь-яке загострення економічної ситуації у світі й відповідний вихід інвесторів з ринків країн, що розвиваються, стає відчутним шоком для вітчизняної економічної системи.

Іншою особливістю вітчизняної економіки є малий обсяг фондового ринку, при якому вихід іноземних інвесторів спричинили обвал ринку та дисбаланс за фінансовим рахунком, що не завжди може вирівнюватися зусиллями державного регулятора.

Основними критеріями в Україні, котрі сигналізують про наближення фінансової кризи, є реальний ефективний обмінний курс, обсяги кредитів, виданих резидентам, та індекс ПФТС як індикатор ринку, що проілюстровано на рис. 4-6.

На цьому етапі відбувається стерилізація гривневої готівки на банківському ринку, тому ймовірність виникнення кризи платіжного балансу України у I та II кв. 2012 р. є незначною. Але негативна динаміка за поточним рахунком, несприятливий інвестиційний клімат, що призводитиме до зниження надходжень за рахунком фінансових операцій, вказують на те, що ймовірність настання кризи платіжного балансу може суттєво підвищитись у III-IV кв. 2012 р.

Виходячи з результатів економетричного моделювання можна стверджувати, що для мінімізації ймовірності настання кризи платіжного балансу необхідна цінова стабільність гривні, зменшення обсягів валютної готівки поза банками та своєчасна стерилізація надлишкової готівкової маси на ринку.

 

Список використаних джерел

1. Chiodo A.J. A case study of a currency crisis: the Russian default of 1998 / Abbigail J. Chiodo, Michael T. Owyang // Journal review of Federal Reserve Bank of St. Louis. - 2002.

2. Aghion, Philippe; Bachetta, Philippe and Banerjee, Abhijit. A Simple Model of Monetary Policy and Currency Crises. // European Economic Review. - May 2000. - № 44(4-6). - P. 728-38.

3. Berg A. Anticipating Balance of Payments Crises. The Role of Early Warning Systems / A.Berg, E.Borensztein , G.M. Milesi-Ferretti , C.Catherine Pattillo // International Monetary Fund. -Washington DC. - 1999.

4. Ніколайчук С. Вплив глобальної фінансово-економічної кризи на платіжний баланс України та динаміку його основних показників / С.Ніколайчук , І.Каушан // Вісник Національного банку України. - 2009. - № 11. - С. 32-39.

5. Національній банк України [Електронний ресурс] / Офіційний сайт. - Доступний з : <Ошибка! Недопустимый объект гиперссылки.>.

6. Curtis T. The Mexican Peso Crisis: A Balance of Payments Crisis (1994-1995) / T.Curtis, D.Gladish, M.Guntupall // International Financial Policy, Paper. - Mexico.- 2005.

7. Chamon M. Can We Predict the Next Capital Account Crisis? / M.Chamon , P.Manesse, A.Prati // IMF Staff Papers. - 2007. - Vol. 54. - No 2.

 

« Содержание

7


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я