Оцінка капіталізації банків в умовах асиметричної інформації: переваги і недоліки існуючих підходів
Рожкова К.І.
Розглянуто переваги і недоліки застосування методів ринкової оцінки вартості капіталу банків в умовах асиметричної інформації. Проаналізовано відмінності між ринковим підходом до оцінки вартості капіталу та підходом НБУ. Обґрунтовано доцільність збалансування підходів регулятора та ринкових методів оцінки вартості капіталу банків .
Ключові слова : капіталізація, банк, акція, ринкова вартість, методи оцінки вартості.
На відміну від капіталізації як процесу нарощення власного капіталу за рахунок прибутків, коштів, залучених від додаткового випуску акцій чи боргових цінних паперів та інших інструментів нарощення капіталу з метою досягнення встановленої регулятором величини [1], ринкова капіталізація банку відображає кон'юнктурні зміни в капіталі і залежить не лише від вимог регулятора, а й від конкретної економічної ситуації і ще багатьох чинників: якості кредитного портфеля, корпоративного управління тощо.
На сучасних ринках, які переважно є ринками недосконалої конкуренції, більшість покупців, на відміну від продавців, не володіють усією повнотою інформації про товари і послуги, які вони прагнуть придбати. Ситуація, коли частина суб'єктів ринку володіє такою інформацією, а інша його частина її не має або значно обмеже-ніше ознайомлена з нею, характеризується несиметричною, або асиметричною, ринковою інформацією [2].
Разом з тим необхідно зауважити, що сукупність міркувань та вимог щодо прийнятого рівня капіталізації містить і елемент необ' єктивності, котрий пояснюється наявністю асиметрії розподілу інформації' - банк має більше можливостей інформаційного та аналітичного забезпечення процесу прийняття та уникнення ризиків порівняно з клієнтами та органами регулювання. Відповідно банк має кон'юнктурну можливість управляти ризиками і без необхідності збільшення капітальної бази. Вихід з такого становища -синхронізувати оцінку банківського ризику з рівнем катталзації банку [3].
Асиметричність інформації яскраво ілюструє ситуація з капіталізацією банків Європи. Підвищення рейтингу Сбербанку Росії (став третім за рівнем капіталізації в Європі - майже 60 млрд дол.) не стільки пов'язано з його досягненнями в нарощенні капітальної бази та підвищенні доходності активів, скільки забезпечене більш повільним зниженням капіталізації порівняно з іншими європейськими банками (табл. 1). Поряд з тим зростання боргового тягаря європейських банків є наслідком вкладень в державні облігації проблемних країн єврозони, зокрема Італії та Гре-
Публікацію підготовлено за матеріалами досліджень у рамках планової НДР відділу грошово-кредитних відносин "Структурно-функціональні деформації банківської системи України та її розвиток у посткризовий період" (номер державної реєстрації 0110Ш00309).
ції. Згідно з планом реструктуризації боргів Греції інвестори добровільно погодилися списати 50% боргів, що істотно позначиться на фінансових показниках банків, у той час, як на балансі Сбербанку набагато менше облігацій іноземних держав у порівнянні з банками інших країн (10,5 млрд руб.) [4].
Таблиця 1
Падіння капіталізації банків Європи у 2011 р.
|
Банк |
Зменшення капіталізації, % |
|
Сбербанк (Росія) |
22,6 |
|
Allied Irish Bank (Ірландія) |
73,0 |
|
BNP Paribas (Франція) |
37,0 |
|
Banco Santander (Іспанія) |
30,0 |
|
Deutsche Bank (Німеччина) |
27,0 |
Джерело: Сбербанк лучший среди худших [Електронний ресурс]. - Доступний з : <гійр://\у\у\у. stocknavigator.ru/as_site>.
На сучасному етапі розвитку фінансового ринку в умовах глобальної економічної нестабільності та низки банківських криз виникає необхідність вибору таких підходів та методів визначення вартості власного капіталу банку, які могли б дати найбільш адекватну оцінку рівня капіталізації банківської установи. Адже необгрунтоване завищення величини капіталу при її розрахунку призводить до помилкової інформації про фінансовий стан банку. Таким чином, виходячи із завищеної величини власного капіталу, банк розширює свої активні операції, наражаючись на ще більші ризики. Навпаки, якщо застосування методу визначення величини капіталу призводить до його штучного заниження, спостерігатиметься звуження діапазону активних операцій, і відповідно, зниження доходів.
» следующая страница »
1 23 4 5 6 7 8 9